La « conversion de la dette privée en dette publique », théorisée par Jean-Michel Quatrepoint, a atteint son point critique : si les mêmes foyers subprimes se révélaient insolvables, l'Etat fédéral américain devrait lui-même encaisser le choc. Difficile à gérer alors que l'administration Obama est si endettée qu'elle doit emprunter 50 cents pour chaque dollar qu'elle dépense.

Et les régulateurs américains ont déjà bien assez de soucis en matière immobilière : vendredi 30 octobre, la Réserve fédéral et trois autres agences publiques tiraient la sonnette d'alarme sur les prêts pour l'immobilier commercial, invitant les banques à renégocier « au plus prudent ». Les défauts de paiement ayant atteint un seuil critique la semaine précédente, ces institutions se sont inquiétées du sort des petits établissements bancaires qui concentrent une grande part des prêts commerciaux et pourraient souffrir de la crise économique qui entraine chômage, perte de bénéfice et faillites commerciales en série. En juin dernier, l'immobilier commercial représentait 1000 milliards de dollars, soit 14,2% de l'encours de prêt bancaire aux Etats-Unis. Selon Reuters, la valeur de l'immobilier commercial a chuté de 35 à 40% depuis 2007.